DeFi 项目聚焦：Ribbon Finance，基于期权的收益生成器

没有收益耕作，没有无常损失，并且不受市场条件的约束：Ribbon Finance 正在通过基于期权的策略提供可持续的高收益，为 DeFi 的电力用户打造圣杯。

什么是丝带金融？

Ribbon Finance 是从一个问题开始的。

在去年的“DeFi 夏天”之后，去中心化金融以提供三位数的收益率而闻名，这可能会让大多数 TradFi 老手晕倒。然而，从长远来看，这些产量通常是不可持续的。它们通常来自一种称为产量农业的活动，在这种活动中，新协议分发其代币以换取流动性。产量农业是促进早期增长的一个很好的解决方案，但协议不能永远激励用户。

Ribbon 的首席执行官 Julian Koh 表示，期权策略是获取可持续高收益的一种方式。他解释说：

“寻找可持续的收益来源是华尔街贸易公司的生计。 DeFi 中的人们想要高收益，但可持续地做到这一点的唯一方法是通过期权策略。”

Koh 提到的期权策略并不是非常复杂。它们涉及铸造货币 (OOTM) 期权并出售以获取利润。 Ribbon 自动执行此策略，因此用户只需将其资产放入保险库中，其余的交给协议来完成。

根据存入的资产，每种策略略有不同。例如，USDC 金库邀请用户将 USDC 存入金库。每周，金库经理都会根据其当前市场价值为 ETH 选择一个价格，并在 Opyn 上将 OOTM 期权铸造为该选定的执行价格。当其他用户或做市商购买期权时，金库经理将利润重新分配给金库的用户。如果 ETH 价格高于行使价，用户就会获利。如果期权到期，期权买方可以以执行价格购买 ETH，用户将损失部分 USDC。

Ribbon 的期权策略不是分发治理代币，而是从其他交易者那里产生收益。即使在熊市中，Ribbon 也没有理由停止盈利。只要存在加密期权市场，Ribbon 就会继续运作。 Julian Koh 还表示 Ribbon 还可以扩展到链上市场之外，解释说：

“由于链上期权市场规模相对较小，有些人担心我们无法扩展，但我们并不受限于链上市场。整个加密期权市场是我们唯一的瓶颈，但这离我们的现状还很远。我们与做市商和专业期权交易商合作，他们的交易也可以扩大 10 倍。交易的另一面是胃口很大的大型期权交易公司。”

利用加密选项

Ribbon 的金库本质上是一种抵御加密波动性的短期选择。到目前为止，Ribbon 的 USDC 金库表现最差的一周出现在整个加密货币市场在 5 月份遭遇剧烈崩盘时。由于 ETH 的价格远低于期权的执行价格，金库的用户损失了 15% 的资金。从那以后，它在三个月内恢复了 11%。

只要市场没有经历 5 月份的波动程度，Ribbon 的金库就应该会继续繁荣。市场越成熟，Ribbon 就越好。然而，目前，加密市场仍然以快速变化着称。 Ribbon 的优势在于潜在的熊市不会影响其策略。

与其他流行的基于保险库的 DeFi 协议相比，Ribbon 的策略是独一无二的。虽然它们的收益率可能是 DeFi 中最高的，但它们也伴随着风险。突然的波动可能会导致用户损失部分投资。不过，Koh 说这是该战略的关键。他解释说：

“当您查看 Yearn Finance 时，他们喜欢制作只会增值的金库。这对他们的用户来说非常舒服，他们不必担心。 Ribbon 的策略风险更高，但回报也更高。 Yearn 可能也不会扩展到这些风险更高的策略，它们主要是一个产量农业聚合器。另一方面，Ribbon 使用金融工程来创造收益。”

Koh 的解释强调了为什么 Yearn Finance 很高兴与 Ribbon 合作开发其最新的基于 USDC 的期权金库。除了期权策略的收益外，存款人还会收到 Yearn 提供给所有 USDC 存款的收益。这两个协议不认为他们的关系是竞争。相反，他们决定支持可组合性并建立在彼此之上。

目前，Ribbon 的期权策略没有直接并发。对于 Koh 来说，风险在于模仿者。

多少 @ribbonfinance 到 12 月抄袭？ 5？ 10？

— 朱利安🤹 (@juliankoh) 2021 年 8 月 10 日

Ribbon 的特殊代币发布

Ribbon 发布策略最有趣的一点之一是它的代币发布。到目前为止，3% 的 RBN 代币已分配给 Ribbon 金库的早期用户，另外 1% 是在 7 月份的流动性挖掘计划中分配的。然而，问题在于令牌是硬编码的，因此尚不可转让。 RBN 没有市场，因此也没有价格。 Koh 在解释取消转移代币能力的决定时说，该团队希望奖励“合适的人”并激励那些早期支持该项目的人。 “我们希望由社区驱动，并通过治理从早期用户那里获得反馈。为此，我们会在早期向合适的人提供代币，”他说。

Koh 还表示，Ribbon 将很快启动另一个流动性挖掘计划，然后是 Balancer 上的流动性引导协议。该项目希望在交易启动前将 10% 的代币交给“实际用户”。

Ribbon 早期的另一个特点在于其带盖的拱顶。在 Ribbon 推出后的头几个月的大部分时间里，保险库经常爆满。这样做首先是为了在存入过多 ETH 之前确保金库的安全。该协议接受了一次审核，但 Koh 说 Ribbon 想要在开放太多空间之前进行多次审核。

这种受控的增长使 Ribbon 能够测试他们的做市商和期权平台，以确保在扩展之前一切正常。 “这也产生了一些 FOMO，” Koh 笑着说。 “人们总是看到完整的金库，所以每次我们打开更多空间时，都会有很多用户蜂拥而至。”

功能区的后续步骤

正如 Koh 专门告诉 Crypto Briefing 的那样，Ribbon 的下一步是在未来几周内发布第二个版本。代码已经准备好并经过审核，经过一些内部测试后将向公众开放。不过，Koh 表示 V2 与 V1 的区别并不大。 Ribbon 的下一个重点是可组合性，例如与 Yearn Finance 合作伙伴关系，以及对新型资产的支持（Ribbon 目前支持 BTC、ETH 和 USDC）。科 说：

“我们目前的一系列策略运作良好，选项将是我们未来六个月的主要关注点。我们将加倍努力，因为我们相信我们的保险库可以在 TVL 中轻松增长五到十倍。可以在我们当前的策略之上添加其他金融工程理念，如固定收益、分档或其他类型的风险交换。”

最重要的变化之一在于保管库的管理方式。 Ribbon 团队的一名人工金库经理目前负责选择执行价格。在 V2 中，这可以更改为完全自动化的系统。智能合约将自行决定执行价格是多少。例如，它可以每周铸造低于或高于资产当前价格 20% 的期权。 Ribbon 试图从保险库的功能中消除任何人为输入。

目前，Ribbon 的问题在于，他们的金库是做空波动性的一种方式。这在牛市中感觉像是一种失败的策略，就像目前正在经历的一种加密货币一样。自 Ribbon 成立以来，四个金库中有两个产生了负回报。 USDC 金库在 5 月崩盘期间损失了大量价值，而运行有保障的看涨策略的 WBTC 金库在 7 月中旬因比特币的突然上涨而受到影响。

Ribbon 有一个非常有趣的产品，它的策略很不寻常。在 DeFi 中，代币为王。然而，Ribbon 拒绝让其产品仅依赖代币。该项目尽可能使这些代币不可转让，以避免我们在发布新代币时经常看到的那种猜测。这种方法可以看作是 Ribbon 将一只手绑在他们的背上。流动性挖矿活动见证了金库被填满，自从取消了这些激励措施并提高了金库上限后，情况并非如此。

实际上，这表明 Ribbon 团队将继续存在。如果 Ribbon 的团队想要快速、爆炸性的增长，他们可以以更快的速度分发代币。他们的方法，特别是在他们的代币发布时间表中，表现出极大的耐心和关怀。五年后，过快分发代币的协议将没有任何东西可以激励他们的社区。 Ribbon 让他们的产品为他们说话：没有技巧，没有产量耕作，没有激励措施。

正如 Aave 首席执行官 Stani Kulechov 在最近的一次 Crypto Briefing 采访中所说的那样，这种热潮“将在某个时候结束”。他说：

“大多数流动性挖矿激励措施都是从其他著名项目复制粘贴的，并没有为社区提供创造性的方式来分配代币治理并让社区更多地参与到项目中。”

功能区有时间坚定地站在一边。它的金融产品是 DeFi 中最复杂的产品之一，它们展示了那种建议真正关怀的耐心治理方法。

免责声明：作者在撰写本文时持有 ETH 和其他几种加密货币。作者还参与了 Ribbon 的流动性挖矿活动。

这个消息是由我们首选的 DeFi 合作伙伴 ANKR 带给您的。